基金名稱

東方中國紅利混合型證券投資基金

基金代碼

009999

注冊登記人

東方基金管理股份有限公司

基金托管人

中國農業銀行股份有限公司

基金經理

薛子徵

投資目標

本基金重點投資于盈利能力優秀、分紅水平突出且分紅政策穩定的上市公司發行的證券,長期跟蹤并分享中國經濟高質量發展的成果,爭取為基金份額持有人謀求長期、穩健的投資回報。

投資范圍

本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法公開發行的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票)、債券(包括國債、央行票據、金融債、政策性金融債、地方政府債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、可轉換債券、可交換債券等)、債券回購、資產支持證券、貨幣市場工具、銀行存款(包括協議存款、定期存款)、同業存單、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。

投資策略

(一)資產配置策略

本基金結合宏觀經濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產的市場趨勢和收益風險水平,基于對證券市場的整體判斷進而動態調整股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產配置比例及配置范圍。

(二)中國紅利主題的界定

本基金所界定的中國紅利主題是指在中國經濟發展過程中,基金管理人通過深入細致的研究分析,重點挖掘處于穩定增長期和成熟期的行業以及具備競爭優勢、擁有核心競爭力的企業的投資機會,主要投資于盈利能力優秀、分紅水平突出且分紅政策穩定的上市公司發行的證券,長期跟蹤并分享中國經濟高質量發展的成果。

(三)股票投資策略

本基金的股票投資將以紅利股為主導,以分紅能力作為選擇投資對象的核心標準。符合以下一項或多項特征的公司,可考慮納入本基金的基礎股票庫:

1)穩定的分紅政策:過去5年中至少進行過2次分紅,上市未滿3年的公司至少進行過1次分紅;

2)良好的分紅預期:由于分紅政策及經營狀況的變化,預期未來股票紅利將顯著提高,從而高于市場平均分紅水平的公司。

3)股息率在行業排名前70%的公司。

4)股份回購:過去一段時間進行過股份回購,或發布股份回購預案未來即將進行股份回購的公司。

在此基礎上,本基金將以定量分析和定性分析相結合的方式對股票進行篩選,并最終確定投資標的。

(1)定量分析

1)分紅能力評價:綜合考慮公司的收入增長性、盈利能力、盈利質量、資產使用效率、現金流狀況,對公司未來的持續分紅能力進行分析。主要應用的財務指標包括但不限于資產收益率、收入及凈利潤增長率、經營性現金流、收現率、資產周轉率(包括應收賬款、存貨、固定資產等資產項目的周轉率分析)、財務杠桿、經營杠桿等。

2)分紅意愿評價:主要通過分析公司歷史股利政策的連續性和穩定性,評價公司的分紅意愿。主要應用的財務指標包括上一年度及過去三年平均現金分紅率、上一年度及過去三年平均股息率、最近三年累計分配股息占可分配利潤比例等。

(2)定性分析

1)公司所屬行業的發展階段和競爭格局分析。本基金將重點關注處于穩定增長期和成熟期的行業,這些行業有較為穩定的競爭格局,需求與供給增長速度基本匹配,龍頭企業具備穩定的盈利能力。

2)公司的核心競爭力分析。本基金將重點關注具備競爭優勢、擁有核心競爭力的公司。核心競爭優勢包括自然壟斷或擁有國家特許經營權;顯著的品牌優勢;持續領先的技術研發優勢;強大且難以復制的營銷網絡等。

3)公司所屬行業的發展趨勢分析。公司的戰略和業務布局需要符合行業發展趨勢,才能持續提高護城河或實現彎道超車,本基金將對這類公司進行重點關注。

4)公司的管理團隊和治理結構。本基金將重點關注管理團隊優秀、公司治理結構健全的公司。優秀的管理團隊通常具備強大的執行力、出色的業務能力和高尚的個人品格,而良好的企業文化、市場化的激勵機制和健全的組織架構是保證管理團隊穩定、吸引優秀人才的關鍵。

結合定量分析與定性分析,篩選出財務狀況健康,競爭優勢突出,未來盈利能力良好且分紅水平較高的公司,作為本基金的核心投資標的。

(四)債券投資策略

1、久期調整策略

本基金在全面分析宏觀經濟環境與政策趨向等因素的基礎上,通過積極的投資研究,動態地調整債券資產組合的久期,以達到增加收益或減少損失的目的。在預期市場總體利率水平降低時,本基金將延長所持有的債券組合的久期,從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得;反之,當預期市場總體利率水平上升時,則縮短組合久期,以避免債券價格下降的風險帶來的資本損失,并獲得較高的再投資收益。

2、期限結構策略

在債券資產久期確定的基礎上,本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期,調整組合的期限結構策略,適當的采取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等,在短期、中期、長期債券間進行配置,以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時,采取子彈策略;當預期收益率曲線變平時,采取啞鈴策略;當預期收益率曲線不變或平行移動時,采取梯形策略。

3、信用債投資策略

信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特征和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析和公司發展前景分析等細致的調查研究,分析信用債券的違約風險及合理的信用利差水平,對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。

(五)資產支持證券投資策略

本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上,通過信用研究和流動性管理,選擇經風險調整后相對價值較高的品種進行投資,以期獲得長期穩定收益。

(六)股指期貨投資策略

本基金在進行股指期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。

(七)國債期貨投資策略

本基金對國債期貨的投資以套期保值、回避市場風險為目的。結合國債市場交易情況和期貨市場的收益性、流動性等情況,通過多頭或空頭套期保值操作,獲取超額收益。

隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。

資產類別配置比例

基金的投資組合比例為:本基金股票資產占基金資產的比例為60%-95%,其中,投資于本基金界定的中國紅利主題相關的證券資產的比例不低于非現金資產的80%;本基金每個交易日日終在扣除股指期貨合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金后,現金(不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等)或到期日在一年以內的政府債券的投資比例不低于基金資產凈值的5%。

當法律法規的相關規定變更時,基金管理人可根據法律法規的規定或在履行適當程序后對上述資產配置比例進行適當調整。

風險收益特征

本基金屬于混合型基金,其預期收益和預期風險高于債券型基金和貨幣市場基金,但低于股票型基金。

業績比較基準

中證紅利指數收益率×80%+中債總全價指數收益率×20%

 

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